产量升需求降成材承压

　　逻辑：中国废钢铁应用协会常务副会长兼秘书长冯鹤林介绍，2021年1-11月份，全国炼钢废钢铁消耗总量20407万吨，同比增加582万吨，增幅2.9%。废钢综合单耗215.64公斤/吨，同比增加9.4公斤/吨，增幅4.5%；其中，转炉废钢单耗162.96公斤/吨，同比增加7.2公斤/吨，增幅4.6%；电炉废钢单耗647.92公斤/吨，同比减少7.1公斤/吨，降幅1.1%。废钢比21.56%，同比增加0.94%；电炉钢比10.86%，同比增加0.74%。预计2021年全国粗钢产量10.2亿吨，废钢铁资源总量2.7亿吨，炼钢消耗废钢铁总量2.3亿吨。上周247家钢厂高炉开工率71.49%，环比上周增加3.62%，同比去年下降14.58%；高炉炼铁产能利用率75.79%，环比增加1.46%，同比下降16.29%；钢厂盈利率86.15%，环比增加3.90%，同比下降4.33%；日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨，同比下降42.09万吨。Mysteel与唐山地区25家长流程钢企调研明年高炉生产情况了解，在如无突发限产文件要求情况下，1月份大部分钢企大概率会复产高炉，提高铁水及粗钢产量，2月份由于春节影响，可能进行减产措施，3月份秋冬限产任务结束，各个钢厂会根据限产任务对高炉铁水动态调整。因此，唐山一季度高炉产能利用率最高值大概率会出现在1月份。上周成材收阴，周一杀跌后呈窄幅横盘整理。上周的钢联数据显示螺纹钢在产量上升的同时，表需出现31万吨的下降，随着天气转冷，整体需求低迷，市场不排除重新进入累库阶段。钢价面临压力。

　　操作提示：观望为主。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　需求边际回升可关注螺矿套利

　　逻辑： 近期主力合约超特粉基差持续升水期货盘面，盘面带动港口现货投机氛围，近期铁水产量开始恢复，铁矿石需求端有边际改，可关注螺矿套利。

　　供应方面，主流矿山整体发运保持中高位水平，短期发运上升至高位区，到港量短期有所回落。Mysteel(12月20日-12月26日)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2754.4万吨，环比增加177.1万吨；澳洲发运量1956.1万吨，环比增加52.4万吨；其中澳洲发往中国的量1537.7万吨，环比减少127.2万吨；巴西发运量798.3万吨，环比增加124.7万吨。(12月20日-12月26日)中国45港到港总量2097.4万吨，环比减少133.3万吨；北方六港到港总量为1100.3万吨，环比增加39.6万吨。

　　需求方面，铁矿石需求边际回升，铁水产量触底反弹，市场整体预期铁水将出现环比增加。(12月30日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.04%，环比上周增加2.17%，同比去年下降16.03%；高炉炼铁产能利用率75.79%，环比增加1.46%，同比下降16.29%；钢厂盈利率86.15%，环比增加3.90%，同比下降4.33%；日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨，同比下降42.09万吨。

　　库存方面，投机需求受盘面持续拉升提振，疏港量整体提升，但库存回升态势不变。(12月24日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15625.65，环比增113.05；日均疏港量294.06降4.16。分量方面，澳矿7169.87增45.47，巴西矿5589.18增41.75，贸易矿9243.30增57.8，球团412.28降4.73，精粉1151.42增29.81，块矿2279.30降49.99，粗粉11782.65增137.96；在港船舶数159条增17条。(单位：万吨)

　　交易提示：做空螺矿比

　　风险提示：终端需求超预期走弱(下行)；主流矿山发运不及预期(上行)

　　焦炭供需逐步回暖首轮提涨陆续落地

　　逻辑：上周，焦煤、焦炭期价整体震荡偏弱运行。上周五J2205合约收于2934.0元/吨，JM2205合约收于2228.5元/吨。现货方面，近期各地区钢厂已落实焦炭采购价的上调，涨幅100元/吨左右，继续关注焦钢博弈情况。日照港口准一级冶金焦出库报价2800元/吨。

　　从基本面来看，短期焦炭供需呈逐步回升态势。需求端，上周铁水产量进一步增加，247家钢厂日均铁水产量回升至203万吨左右，据Mysteel调研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，若如期停复产，则预计2022年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天，折合焦炭需求环比增加2.5~3.5万吨/天左右。焦煤方面，据Mysteel调研，已完成年度指标的煤矿仍处于停产状态，部分煤矿预计于1月份复产，但传统春节临近，受制于安全生产因素，产量难以得到大量释放，焦煤价格表现坚挺，对焦炭形成支撑。另外，元旦假期传闻印尼1月份将禁止出口煤炭，目前，我国从印尼进口煤炭占总进口量的60%左右，政策尚存不确定性，后续需持续关注。

　　综合来看，短期钢厂有逐步复产动作，利好焦炭需求，现货市场稳中偏强。期市总体震荡运行，短线可关注阶段性反弹行情。

　　操作提示：观望或短线偏多。

　　风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

（文章来源：中钢期货）

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